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多国国债收益率曲线倒挂吓坏股市,全球经济衰退警报已拉响?
时间:2019-09-04    来源:   
这一天,全球主要经济体国债“集体狂欢”。
8月14日,不仅美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,英国2年期与10年期国债利率也出现了自2008年金融危机以来首次倒挂,加拿大短长期国债亦出现全面倒挂。
与此同时,除了美国三大股指全线暴跌,欧洲主要指数亦遭“血洗”。
截至美股收盘,道指下跌800.49点,报25479.42点,跌幅3.05%,录得2019年迄今的最大单日跌幅;标普500指数下跌85.72点,报2840.60点,跌幅2.93%;纳指下跌242.42点,报7773.94点,跌幅3.02%。德国DAX指数跌2.11%,意大利富时MIB指数跌2.26%,法国CAC40指数跌1.98%。
除了美国三大股指全线暴跌,欧洲主要指数亦遭“血洗”。
中信证券明明研究团队表示,从上世纪80年代到现在,美国历史上发生了五次明显的利率倒挂,分别是出现在1982年、1989年、2000年、2006年和2019年,其中有三次随后陷入了经济衰退,分别是1990年、2001年和2008年。而有趣的是,当债券收益率首次发生倒挂后,往往并不会直接延续倒挂的趋势,十年期国债收益率和3个月国债收益率的差值会先回归正值,但不久就会再次出现倒挂,而这次之后倒挂的情形会持续一段时间。
美国3个月期国债与十年期国债持续倒挂已超过两个月,而8月14日又出现2年期与10年期国债倒挂,英国与加拿大同样也出现了金融危机之后的首次倒挂。越来越多的“倒挂”似乎表明,经济衰退的警报已拉响。
此外,德国十年期国债收益率创下新低至-0.623%,丹麦、比利时、荷兰等发达国家的国债收益率全面转负。而中国十年期国债收益率今天也一度跌破3%。
根据当地时间8月14日早间公布的数据显示,全球第四大经济体德国的经济出现了萎缩。德国在2019年第二季度未季调GDP初值环比降0.1%,前值为增长0.4%。经季调后的GDP数据则从第一季度的0.7%放缓至0.4%,超出预期的0.1%。
与此同时,英国经济也自2012年以来首次季度出现萎缩。英国国家统计局8月9日公布的数据显示,今年二季度英国的国内产出下降0.2%,增速低于经济学家的预期,也低于今年一季度的0.5%。自2012年四季度以来,英国经济从未出现萎缩的情况。
国际货币基金组织在最新的《世界经济展望》报告中再次下调2019年和2020年的全球经济增速预测预期,分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点。IMF4月的报告显示,由于大多数主要发达经济体的前景黯淡,下调2019年全球经济增速预期至3.3%,创金融危机以来最低水平。IMF指出,全球经济下滑将在今年上半年稳定,预计在今年下半年以后将逐步恢复。
中信证券明明研究团队分析指出,随着经济步入衰退的压力增加,倒挂的程度也将加深,美联储或不得不进一步转向。未来如果进一步宽松的货币政策落地,中国10年国债仍可能突破3%,达到2.8%的水平。